山东玻纤(605006.SH)近日公告称，拟择机出售200千克铑粉以盘活存量资产。

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值得一提的是，2022年9月起，公司分3次择机出售铑粉共计100千克，总收入高达3.13亿元，利润为2.43亿元。

从2022年下半年起，山东玻纤的业绩开始下滑，2022年第二、三季度，公司营业收入分别环比下降8.5%、26.7%。净利润下滑也愈发严重，分别环比下降8.9%、44.1%。

那么卖铑还能卖多久？根据山东玻纤财报，公司将铂铑合金作为贵重金属纳入固定资产进行核算。截至2022年半年报中，铂铑合金的期初账面价值为13.51亿元，期末价值为14.43亿元。

业绩滑坡后变卖“资产”

资料显示，山东玻纤主营玻璃纤维及其制品的研发生产。主要应用于建筑材料、交通运输、电子电器、环保风电、石油化工、航空以及消费品等领域。

业绩方面，公司2022年前三季度实现营业收入21.54亿元，同比增长4.67%；实现归属于上市公司股东的净利润4.41亿元，同比降2.09%。

其中从2022年下半年起，山东玻纤的业绩下滑明显，公司第2、3季度的归母净利润同比分别下滑6.8%、22.4%。扣非后净利润同比更是分别下跌8.9%、48.1%。

业绩滑坡后，山东玻纤开始择机出售100千克铑粉。具体看来，2022年11月30日、2023年2月2日、2023年2月16日，山东玻纤先后三次发布关于出售贵金属资产的进展公告，三次累计交易金额分别为1.34亿元、12311.7万元、5575.2万元，对应实现利润分别为10661.18万元、9469.24万元、4204.46万元。总计收入3.13亿元，净赚2.43亿元。

对比公司2018年~2020年业绩，分别实现归母净利润1.69亿元、1.46亿元、1.72亿元，出售100千克铑粉所得净利远超全年业绩。

此次山东玻纤拟择机出售200千克铑粉，也将对公司日常经营及财务状况将产生明显影响。

根据《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》等相关规定，交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上，且绝对金额超过100万元时，应当提交董事会审议并披露。交易产生的利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的50%以上，且绝对金额超过500万元时(上述指标计算中涉及的数据如为负值，取其绝对值计算)，应当提交股东大会审议。

山东玻纤表示，由于贵金属市场价格波动频繁且无法预测，公司预计出售该资产产生的利润会超出董事会审议标准。

梳理公司近年来财务报告可见，玻璃纤维类业务提供超八成收入。2021年，得益于玻纤下游应用领域需求旺盛，外贸出口增幅较大，玻纤纱销量、价格齐升。公司营业收入增长 37.72%，归属于上市公司股东的净利润增长 216.78%，报告期内实现归母净利5.46亿元。

铑价还能攀升吗

山东玻纤售卖的铑粉，来自经加工后用于玻璃纤维池窑生产线设备。

铂铑合金是玻纤生产中非常重要也是比较特殊的一种生产资料，其消耗形式不同于一般的固定资产。铂铑合金是由贵金属铂金和铑粉混合加工而成的一种物质，将其加工成板状，名为铂铑合金漏板(简称“漏板”)，用于玻璃纤维的最后成丝工序。公司称，掌握的减铑技术逐渐成熟，漏板的铑粉用量逐步下降。

铑Rh属于铂族金属元素(platinum group element，下称PGE)，PGE包括铂Pt、钯Pd、铑Rh、钌Ru、铱Ir、锇Os，是全球最稀有的金属族类之一，除了用作燃料电池车的催化剂，还在高端制造、医疗医药、电子化工等方面有着广泛应用。

在应用中，铂族元素的需求与脱碳息息相关。由于铂族金独特的催化属性，可应用在质子交换膜(PEM)技术中。从而帮助净化汽车尾气排放，铂族金属也因此成为节减排目标的关键资源。

过去的几年铑近铂族金属价格上涨，通联数据显示，伦敦战略金属市场铑99.99%(鹿特丹仓库交货)价格在2020年3月底只有5490美元/盎司，到了2021年3月底触及29787.02美元/盎司高位，区间涨幅高达443%。当前铑价已经入下行区间，截至2月17日11538美元/盎司。

不过针对2023年铂族金属走势，贺利氏认为市场应该会出现过剩。由于汽车行业的需求不会发生大的变化，虽然轻型汽车的生产有所恢复，但燃油车的市场份额被电动汽车抢占，因此二者相互抵消。

受此影响，贺利氏认为，高度依赖汽车行业需求的铑前景也开始黯淡。接下来南非矿产供应量的恢复足以让市场从供应略有不足变为过剩。这种变化将令仍处于历史高位的铑金承压。预计铑价2023年将回升至9000美元至15500美元/盎司的价格区间。